Gwałtowne spadki z początku lutego wzbudziły wśród inwestorów obawy przed głębszą korektą na giełdach. Niezbyt pomyślny scenariusz dla rynku akcji na I połowę roku ma m.in. DI BRE. Broker spodziewa się, że po dobrym początku roku, kolejne miesiące przyniosą korektę fali wzrostowej trwającej od marca 2009 r. Dlatego w I połowie 2010 r. strategicznie zaleca zwiększenie w portfelach udziału spółek defensywnych. Wskazuje na PGNiG, Telekomunikację Polską (TPSA), LW Bogdankę i Bank Handlowy. – To spółki, które powinny zachowywać się lepiej niż słaby rynek. Nie oznacza to jednak, że z pewnością przyniosą zyski – mówi Michał Marczak z DI BRE.

PGNiG na czele

DI BRE szacuje, że PGNiG ma olbrzymi potencjał poprawy rentowności na handlu gazem w IV kwartale 2009 r. i w I kwartale 2009 r. Pogoda sprzyja wyższemu zapotrzebowaniu na surowiec w gospodarstwach domowych. Również klienci przemysłowi powoli zwiększają wykorzystanie mocy produkcyjnych.
W przypadku kontynuacji spadków w I połowie roku na PGNiG, jako spółkę, która może stracić mniej niż rynek, stawia też Sebastian Buczek, szef Quercus TFI, oraz Sobiesław Kozłowski z DM Banku BPS. – Spadek kosztów zakupu gazu, m.in. z powodu aprecjacji złotego, oraz szacowany wzrost wolumenu sprzedaży wydaje się nie w pełni odzwierciedlony w wycenie rynkowej PGNiG. Ponadto sfinalizowanie porozumienia z Gazpromem będzie zapewne argumentem za poprawą postrzegania perspektyw spółki – mówi Sobiesław Kozłowski.
Reklama
Na rynku dość duża zgodność panuje co do atrakcyjności Banku Handlowego. Na korzyść spółki działa oczekiwanie na wysoką dywidendę. Ipopema Securities szacuje, że w ciągu dwóch lat bank może przeznaczyć na dywidendę 90 proc. zysków. Sebastian Buczek poza Bankiem Handlowym, z mniejszych firm, które mogą przyciągnąć podziałem zysków wymienia Forte, Qumaka i Tella. Arkadiusz Chojnacki z Ipopema Securities do tej grupy dokłada Budimex. Oczekuje, że firma wypłaci w tym roku 5,5 zł dywidendy na akcję.

Warto spojrzeć na małe

Analitycy okazji do inwestycji radzą też poszukać wśród małych i średnich spółek. Michał Marczak wskazuje na małe firmy przemysłowe i z dużym udziałem eksportu w sprzedaży. Powinno im sprzyjać osłabienie złotego w I połowie roku przy dość dobrym popycie za granicą. Według Arkadiusza Chojnackiego lepiej od spadkowego rynku mogą zachowywać się średnie spółki budowlane, IT i przemysłowe.
Szef Quercus TFI ocenia, że poprawy kursów można oczekiwać od firm, które spełniają dwa kryteria: pokażą w najbliższych kwartałach bardzo dobre wyniki i są niewysoko wycenione przez rynek. – Taką spółką, jeżeli sfinalizowana zostanie transakcja sprzedaży fabryki Samsungowi, jest Amica – mówi Sebastian Buczek.
Sobiesław Kozłowski wskazuje na Kogenerację. – Stabilne wyniki finansowe, zrównoważona struktura finansowania, ograniczona ekspozycja na ryzyko walutowe jest konfiguracją poszukiwaną w okresie wzrostu niepewności – mówi analityk DM Banku BPS.
Na rynku widać jednocześnie dużą różnicę zdań co do Telekomunikacji Polskiej, spółki zwykle wskazywanej jako firma defensywna. DI BRE liczy, że firma wypłaci 1,5 zł dywidendy na akcję i będzie m.in. bardziej efektywnie konkurować w segmencie szerokopasmowego dostępu do internetu. Pojawiają się jednak niższe prognozy co do dywidendy, np. 1 zł w Ipopemie Securities i gorsze oceny spółki. Ipopema zaleca sprzedaż akcji TP SA.
Które spółki warto mieć w portfelu w czasie spadków*
● PGNiG (największy dostawca gazu w Polsce) – spółka defensywna, po której specjaliści oczekują bardzo dobrych wyników za IV kwartał 2009 r. i I kwartał 2010 r. między innymi z powodu spadku kosztów zakupu gazu oraz wzrostu sprzedaży.
● Budimex (budownictwo) – należy do sektora, który jest obecnie nisko wyceniany, notowania spółki powinno podtrzymywać oczekiwanie na wysoką dywidendę. Firmie będzie też sprzyjało porozumienie z Gazpromem w sprawie dostaw gazu z Rosji.
● TP SA (telekomunikacja) – część analityków spodziewa się, że spółka wypłaci atrakcyjną dywidendę za 2009 rok, a po publikacji wyników za IV kwartał informacje o planowanych zwolnieniach powinny zostać dobrze przyjęte przez inwestorów. Warto pamiętać, że nie cały rynek jest dobrze nastawiony do inwestycji w TP SA.
● Kogeneracja (producent ciepła i energii elektrycznej) – firmie sprzyja mroźna zima, może pokazać dobre wyniki finansowe w IV kwartale 2009 r. i I kwartale 2010 r.
● Forte (producent mebli),
● Qumak-Sekom (IT),
● Tell (sieć sprzedaży telefonów komórkowych i usług Orange)
● Bank Handlowy – spółki mogą wypłacić atrakcyjne dywidendy
● Amica (producent sprzętu AGD) – firma powinna pokazać w najbliższych kwartałach bardzo dobre wyniki, a jednocześnie jest nisko wyceniana przez rynek
*Na podstawie opinii analityków