Wartość jednej akcji EUROCASH analitycy DI Investors przecenili o 12 proc. do 50 zł. Poprzedniej cena docelowa wynosiła 57 zł.
Raport wydano przy rynkowym kursie na poziomie 54,9 zł, co oznacza potencjalny spadek o 9 proc.
W poprzednim raporcie analitycy DI Investors postawili tezę, że wycena Eurocashu nie może być wyjaśniona inaczej niż przez pryzmat potencjalnej dużej akwizycji, jednak do chwili obecnej nie zostało ogłoszone przejęcie.
Ponadto analitycy zauważają że: „– a) rynek produktów FMCG pozostaje niepewny, b) spółka straciła jednego ze swoich głównych klientów – Stokrotkę (5% obrotów), c) British American Tobacco ogłosiło przejście na własną platformę dystrybucyjną, oraz d) nadchodzące podwyżki akcyzy powinny skutkować znaczącym wzrostem zapasów”.
„W rezultacie Eurocash po raz drugi w tym roku obniżył oczekiwaną dynamikę EBITDA za rok 2013, tym razem do poziomu -5%/0% r/r. Jednocześnie cena akcji wzrosła o 26% od początku roku skutkując dwucyfrową premią na P/E i EV/EBITDA do odpowiednich wskaźników Jeronimo Martins. Obniżając nasze oszacowania wartości EBITDA o 8-16% w latach 2013-2015” – uzasadniają zmianę rekomendacji analitycy DI Investors.
