Ostatecznie banki komercyjne zgłosiły popyt w wysokości 81,4 mld PLN. Dzisiejsza operacja zastąpiła emisje bonów 7-dniowych o wartości 79,5 mld PLN. Po niższej od oczekiwanej skali operacji otwartego rynku w najbliższym tygodniu oczekujemy, że oprocentowanie depozytów O/N będzie utrzymywało się poniżej 3,00%. Prawdopodobne jest, że w przyszłym tygodniu NBP zorganizuje aukcję dostrajającą.
Na rynku stopy procentowej widać było w piątek lekki wzrost rentowności SPW (o 2-6 pb) i kontraktów IRS (o 6-8 pb). Notowania osłabiają wzrosty dochodowości niemieckich Bund-ów, a także utrzymujące się oczekiwania na dalsze podwyżki stóp procentowych w kraju. Naszym zdaniem w najbliższych tygodniach presja na wzrost krzywej może się utrzymać. Ministerstwo Finansów podało, że podczas poniedziałkowej sesji zaoferuje 27-tyg bony skarbowe o wartości 1,0-1,2 mld PLN.
Z raportu opublikowanego przez agencję Fitch Ratings wynika, że w 2011 r. wartość potrzeb pożyczkowych brutto spadnie w strefie euro do 1,84 bln EUR z 2,05 mld EUR w 2010 r., czyli o ponad 10%. Pozytywną informacją jest przede wszystkim spadek potrzeb pożyczkowych netto (wynikających z bieżących deficytów budżetowych) do 539 mld EUR z zeszłorocznych 717,8 mld EUR. To pokazuje determinację państw europejskich w równoważeniu finansów sektora publicznego, a także pozytywne oczekiwania odnośnie wzrostu gospodarczego w tym roku. Skalę tegorocznych emisji zwiększa konieczność wykupu zapadających w 2011 r. papierów skarbowych. Podobnie jak w przypadku niedawnych udanych emisji SPW przez państwa z grupy PIIGS, jest to kolejny pozytywny sygnał dający nadzieję, że Europa w najbliższych latach będzie w stanie rozwiązać problem rosnącego zadłużenia. Takie też opinie widać na rynku od kilku dni w postaci spadku premii za ryzyko kredytowe.
