czytaj e-DGP

Forsal.pl - portal finansowy

Financial Times po polsku
statystyki

2010-03-16 21:11

Paul Murphy: Spekulanci zapewniają płynność i powodują, że rynki działają bardziej efektywnie

Spekulanci mówią nam prawdę o tym, co się dzieje lub prawdopodobnie wkrótce się stanie. Dla licznych europejskich rządów ta prawda wydaje się, jak na razie, nie do uniesienia.

Problem polega na tym, że spekulacja jest dla rynków finansowym tym, czym mowa-trawa dla polityki: elementem absolutnie kluczowym

Problem polega na tym, że spekulacja jest dla rynków finansowym tym, czym mowa-trawa dla polityki: elementem absolutnie kluczowym

Fot. Bloomberg

Spekulanci mówią nam prawdę o tym, co się dzieje lub prawdopodobnie wkrótce się stanie, Fot. Grzegorz Michałowski

Spekulanci mówią nam prawdę o tym, co się dzieje lub prawdopodobnie wkrótce się stanie, Fot. Grzegorz Michałowski

Fot. PAP

  • Podobne

Widzimy, jak francuski premier gna do Berlina, by spotkać się z kanclerz Niemiec. Tam mogą sobie usiąść i napisać list do Jose Manuela Barroso, prosząc przewodniczącego Komisji Europejskiej, by zbadał to lub zakazał tamtego. Tymczasem w Bazylei Mario Draghi, przewodniczący Rady Stabilności Finansowej, właśnie obiecał coś, co nazwał „regulacją systemową”.

Spekulanci są na cenzurowanym. Można odnieść wrażenie, że nie ma dnia, by jakiś polityk lub wysoki rangą urzędnik gdzieś w Europie nie wyrzucił z siebie z obrzydzeniem słowa „spekulanci” i następnie nie zażądał natychmiastowych działań, kary lub jednego i drugiego. W tych atakach nigdy nie ma zbyt wiele szczegółów. Nie ma zresztą takiej potrzeby. Spekulanci są źli, prawda? A jeżeli pojawiają się detale, takie jak w przypadku osławionych swapów kredytowych, jest to zazwyczaj pomieszanie z poplątaniem na temat tego, kto kupuje lub sprzedaje.

To nie ma znaczenia. Spekulacja jest zła, bo spekulanci nie produkują żadnej namacalnej wartości. Pasożytniczy Kapitał. Koniec, kropka. Populistyczna retoryka dobrze się sprzedaje. To zrozumiałe, że ludzie w Europie, zmuszeni do zaciskania pasa, chcą mieć kogoś, kogo będą mogli za to obwiniać. Mowa-trawa działa. Dobrzy politycy mają wziąć złych facetów pod obcas, choć poniewczasie.

Problem polega na tym, że spekulacja jest dla rynków finansowym tym, czym mowa-trawa dla polityki: elementem absolutnie kluczowym. Populistyczne fajerwerki, powodują, że polityk staje się znany i ostatecznie wybrany. Podobnie anonimowi spekulanci powodują, że rynki działają bardziej efektywnie, zapewniają płynność, która umożliwia zawieranie transakcji i w ostatecznym rozrachunku ustalają bardziej precyzyjne ceny. Jak to możliwe, że nasza polityczna elita tego nie wie? Czy europejscy przywódcy zapomnieli, że żyjemy w gospodarce rynkowej?

Wyraźnie istnieje potrzeba edukacyjnej powtórki w tej kwestii. Angela Merkel mogłaby na przykład zacząć od tomu Philipa Carreta z 1930 roku, „Sztuka spekulacji” (Reprint 1997). Tak, sama treść tych stron mogłaby wywołać zawał serca w Atenach, Berlinie czy Paryżu [„Spekulanci zwiększają zyski, pożyczając pieniądze (...). Krótka sprzedaż jest kluczowa dla prawidłowego funkcjonowania rynku (...). Sprzedający na krótko nie szkodzi obstawiającemu długie pozycje”], ale proza Carreta jest równie elegancka i pouczająca dzisiaj, jak była osiem dekad temu. Oto próbka:

„Ci, którzy krytykują spekulacje giełdowe, zazwyczaj mają na myśli hazard z użyciem akcji. Spekulanci to ci, którzy używają rozumu na równi z atramentem, którym wypisują zlecenia dla swoich brokerów. Wykonują usługę o znaczącej wartości dla społeczeństwa”. „Pod tym względem spekulanci są agentami postępu działającymi przed inwestorami. Zawsze starają się zrównać ceny rynkowe z wartością inwestycyjną”.

Carret uczy nas, że spekulanci i spekulacja dotykają wszystkich dziedzin naszego życia – od sieci handlowych wprowadzających nową linię odzieży po fundusze hedgingowe, które zaczynają mieć wątpliwości co do perspektyw europejskiej unii monetarnej. W istocie nawet najbardziej konserwatywny samozwańczy „inwestor” jest zawsze w części spekulantem.

A oto dalsza część jego instrukcji obsługi: „Inteligentny inwestor będzie szukał pewnych rozwiązań, by osiągnąć spekulacyjny zysk. Jeżeli ma czas, temperament i zdolności, inwestor może pójść krok dalej i zacząć przedkładać spekulacyjny zysk ponad dywidendę i odsetki od kapitału”. Carret, dodajmy, nie był żadnym kombinatorem. Wziął jednak na siebie ryzyko założenia jednego z pierwszych amerykańskich funduszy inwestycyjnych, Fidelity Investment Trust, znanego później lepiej jako Pioneer Trust. Zmarł 12 lat temu w wieku 101 lat. Jego nauczanie pasuje do dzisiejszych czasów. Grecja, Włochy, Wielka Brytania i inne kraje będące celem rzekomych ataków spekulacyjnych, znalazły się w takiej sytuacji, ponieważ uważa się, że „upadają pod ciężarem złych czasów”.

Carret wskazuje, że spekulanci mówią nam prawdę o tym, co się dzieje lub prawdopodobnie wkrótce się stanie. Dla licznych europejskich rządów ta prawda wydaje się, jak na razie, nie do uniesienia.

Autorzy: Tłum. TK, Paul Murphy

Artykuły z: FT


Najnowsze komentarze:

TANIE kredyty mieszkaniowe
BEZPŁATNE porównanie. SPRAWDŹ!
Oszczędzaj na lokacie 8,5%
Sprawdź!
Kredyty dla firm
Porównaj i wybierz najlepszy!
Konto bez ukrytych opłat
i Premia do 300 zł.Sprawdź teraz!.
Forsal.pl - Giełda, Waluty, Finanse na Facebooku

Najnowsze

Zajkowski: Szczyt UE i indeksy PMI najważniejsze w tym tygodniu

komentarzwaluty

Zajkowski: Szczyt UE i indeksy PMI najważniejsze w tym tygodniu

2012-05-21 10:19

Eurodolar zgodnie z naszymi przewidywaniami wszedł w fazę korekty. »

Bluj: Lepiej na krótko? – czyli gdzie umieścić środki

komentarzobligacje

Bluj: Lepiej na krótko? – czyli gdzie umieścić środki

2012-05-21 10:17

Podejmowanie konstruktywnych decyzji i szukanie rozwiązań dla strefy euro nie mogło być łatwe.»

Bachert: G8 nic nie zmieniło – presja na EUR pozostała

walutykomentarz

Bachert: G8 nic nie zmieniło – presja na EUR pozostała

2012-05-21 10:15

Weekendowe spotkanie G8, o którym wspominaliśmy w raporcie tygodniowym nie wniosło nic nowego.»

Weekend Otwartych Drzwi osiedli Dolcan

nieruchomości

Weekend Otwartych Drzwi osiedli Dolcan

2012-05-21 10:08

Firma Dolcan organizuje Dni Otwarte swoich wszystkich 15 osiedli w jednym miejscu – w inwestycji Skierniewicka City. Specjalnie na ten dzień deweloper przygotował atrakcyjne oferty. Klienci będą mogli wybierać spośród 2000 mieszkań.»

Azja na plusie, ale jen traci na wartości

giełda

Azja na plusie, ale jen traci na wartości

2012-05-21 09:46

Główne azjatyckie indeksy zanotowały w poniedziałek wzrosty, podczas gdy wartość jena spadła. Chiny i Japonia mogą podjąć kroki w celu przyspieszenia wzrostu.»

Mazierski: Brak ważnych publikacji sprzyja uspokojeniu nastrojów

giełdakomentarz

Mazierski: Brak ważnych publikacji sprzyja uspokojeniu nastrojów

2012-05-21 09:44

Piętnasty tydzień korekty na giełdzie za nami i wciąż nie ma perspektyw na zmianę trendu. Jedyna szansa na wzrosty to techniczne odbicie i aktywacja zwolenników "łapania noża".»

Szweda: Wyjdą nie wyjdą? Możliwy dzień oddechu

giełdakomentarz

Szweda: Wyjdą nie wyjdą? Możliwy dzień oddechu

2012-05-21 09:38

Szczyt przywódców państw G8 udzielił silnego poparcia dla pozostania Grecji w strefie euro i opowiedział się za stymulowaniem wzrostu gospodarczego. Giełdy w Azji wzrosły, w Europie indeksy mogą się stabilizować.»

Ryczko: Złoty stabilny, rynek czeka na dane dot. produkcji przemysłowej

walutykomentarz

Ryczko: Złoty stabilny, rynek czeka na dane dot. produkcji przemysłowej

2012-05-21 09:36

Otwarcie notowań w nowym tygodniu przynosi nieznaczny wzrost wartości polskiej waluty. Złoty wyceniany jest przez rynek na 4,344 PLN za euro, 3,395 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,615 PLN względem franka szwajcarskiego. »

Kwiecień: Europa nie chce już Grecji?

walutykomentarz

Kwiecień: Europa nie chce już Grecji?

2012-05-21 09:09

Od wyborów w Grecji minęły już dwa tygodnie, ale nie należy oczekiwać, iż temat ten zniknie z centrum zainteresowania rynków finansowych.»

Ceny ropy w Nowym Jorku spadają

surowceenergetykagiełda

Ceny ropy w Nowym Jorku spadają

2012-05-21 09:05

Notowania ropy naftowej na giełdzie paliw w Nowym Jorku spadają siódmy kolejny dzień, po opublikowaniu danych o zwiększeniu wydobycia tego surowca przez Arabię Saudyjską - podają maklerzy.»



EUR/PLN4.3244minus-0.0225 PLN
USD/PLN3.3831minus-0.0186 PLN
CHF/PLN3.6002minus-0.0189 PLN
GBP/PLN5.3571minus-0.0226 PLN
WIG37592.69plus0.90 %
WIG202092.00plus1.50 %
mWIG402281.08plus0.60 %
sWIG809186.51minus-0.10 %
 
Złoto1631,22minus-0.74 %
Gaz ziemny4,060.00 %
Ropa114,910.00 %
Pallad786,50.00 %
Platyna1865,50.00 %
Srebro31,16minus-1.67 %
 

Newsletter

Czytaj najnowsze wiadomości gospodarcze i finansowe z renomowanych źródeł! Zapisz się na bezpłatny newsletter Forsal.pl

Najczęściej wyszukiwane