Rekomendacja została wydana przy cenie 144,3 zł za jedną akcję, zaś we wtorek, ok. godz. 13:30 kurs akcji wynosił 140,50 zł i wzrósł o 1,15% wobec ostatniego zamknięcia.
"W Banku Pekao wyraźnie wyczuwa sie pozytywna zmianę atmosfery. Po latach stagnacji znacznie wzrosła akcja kredytowa, pojawiają sie też nowe produkty. Bank może jednak nie być w stanie zapobiec nadmiarowi kapitału ze względu na stosunkowo wysokie zatrzymanie tegorocznego zysku (zakładamy wypłatę dywidendy na poziomie 50% zysku netto), ponieważ regulator uwzględni zapewne przy określaniu poziomu dywidendy problemy z finansowaniem banku-właściciela, czyli grupy Unicredit. Pogorszy to kwestie nadmiaru kapitału i będzie w dalszym ciągu osłabiać wskaźnik ROE, a w rezultacie może ograniczyć potencjał wzrostu notowań spółki. Nasze modele wyceny odzwierciedlają już te możliwość - wszystkie wskaźniki oparte na ROE i koszcie kapitału bezlitośnie wskazują na spadek w stosunku do aktualnych poziomów" - podano w raporcie.
