W rekomendacji przyjęto cenę rynkową z 9 lutego na poziomie 37,0 zł. W czwartek po godzinie 17. kurs wynosił 36,19 zł po wzroście o 0,08%.
"Do niedawna inwestycja w PKN Orlen dawała nadzieję, iż 2012 spółka uwolni dużo gotówki po 5 latach wzmożonych inwestycji. Utrzymujące się wysokie ceny ropy naftowej oraz marże rafineryjne znacznie poniżej 5-letniej średniej będą jednak ograniczać przepływy operacyjne, a przez to i poziom przyszłych dywidend. Wobec powyższego oraz braku takich zdarzeń jak transakcja sprzedaży Polkomtela, brakuje krótkoterminowych argumentów przemawiających za inwestycją w PKN. Wręcz przeciwnie, lokalna wojna cenowa i pogłoski o przejęciu Lotosu negatywnie wpływać będą na sentyment do spółki. Biorąc pod uwagę wycenę porównawczą na poziomie 32,8 zł za akcję oraz niedawne sztuczne odbicie rentowności przerobu ropy, znakomity zarząd nie wystarczy do przykucia uwagi inwestorów. W oczekiwaniu na wyniki testowania odwiertów gazu łupkowego obniżamy rekomendację dla akcji PKN Orlen do 'sprzedaj'" - czytamy w raporcie.
