W strefie euro w zeszłym tygodniu (do 6 maja) EBC nie skupował obligacji skarbowych emitowanych przez państwa strefy euro. To kolejny tydzień z rzędu, gdy bank centralny nie był aktywny na rynku. Łączna wartość zaangażowania banku centralnego wynosi obecnie około 76 mld EUR. EBC wyraźnie sygnalizował, że chciałby przekazać zadania skupu obligacji innym podmiotom unijnym (np. EFSF), póki co jednak decyzje w tej sprawie nie zostały podjęte. Niemniej na skutek zapadających z portfela aktywów od połowy marca zaangażowanie EBC zmniejszyło się o prawie 1,5 mld EUR. Przy braku wsparcia ze strony banku centralnego oraz na skutek pojawiających się od dłuższego czasu spekulacji dotyczących restrukturyzacji zadłużenia przez Grecję (niektórzy mówią nawet o wystąpieniu kraju ze strefy euro) rentowności greckich obligacji osiągnęły w sektorach 2- i 3 letnim 25%. Na tym poziomie stabilizują się od 27 kwietnia (po wcześniejszym wzroście w przeciągu zaledwie 2-tyg o prawie 10 pkt. proc.). Widać natomiast dalszy wzrost premii za ryzyko w przypadku kontraktów CDS.
Na krajowym rynku SPW i kontraktów IRS początek tygodnia przyniósł lekki spadek rentowności. Inwestorzy wstrzymują się z bardziej zdecydowanym zajmowaniem pozycji w oczekiwaniu na środową decyzję Rady Polityki Pieniężnej. Według ankiety GG Parkiet z końca kwietnia jedynie trzech ankietowanych na 21 wskazało, że w tym miesiącu RPP podniesie stopy o 25 pb. Pozostali ankietowani (za wyjątkiem dwóch) spodziewało się podwyżki w czerwcu. Biorąc pod uwagę, że w Radzie część członków sygnalizuje konieczność kontynuacji cyklu podwyżek, to ostateczna decyzja nie jest do końca pewna. A zatem publikacja komunikatu będzie miała wpływ na rynek – brak podwyżki może nieznacznie wzmocnić notowania, ewentualna (mało prawdopodobna) podwyżka spowodowałaby wyraźny wzrost rentowności.
Podczas poniedziałkowej sesji Ministerstwo Finansów zorganizowało aukcję 46-tyg bonów skarbowych o wartości 0,4-0,6 mld PLN. Ostateczna emisja wyniosła 0,6 mld PLN, popyt 3,56 mld PLN, natomiast średnia rentowność zgodnie z naszymi oczekiwaniami została ustalona na 4,516%.
