Na krzywej WIBOR w terminach powyżej 1M nie doszło do żadnej zmiany. To jest dobra wiadomość dla posiadaczy obligacji skarbowych serii WZ opartych na zmiennym oprocentowaniu. Kalkulacja nowych kuponów opartych na stawce WIBOR 6M odbędzie się pod koniec stycznia (nowy okres rozpoczyna się od 25 stycznia i kończy 25 lipca br.). Biorąc pod uwagę obecne oprocentowanie dłuższych depozytów kupon może wynieść blisko 5%. Dla porównania w bieżącym okresie odsetkowym wynosi on 4,77%. Dodatkowo dochodzi jeszcze dyskonto. Dzięki niemu zdyskontowana marża daje kolejne 15-50 pb ponad stawkę WIBOR (w zależności od terminu zapadalności). Przy takim oprocentowaniu inwestycje w stałoprocentowe obligacje o porównywalnym terminie wykupu okazują się atrakcyjniejsze (chociaż oczywiście nie dają protekcji przed ewentualnym wzrostem presji inflacyjnej). Jedynie w przypadku WZ0115 dochodowość byłaby nieco wyższa w nowym okresie rozliczeniowym.
Podczas wtorkowej sesji rentowności SPW i kontraktów IRS były bliskie poziomów poniedziałkowych z nieznaczną przewagą spadkową.
Według agencji Reuters ekonomiści spodziewają się obniżki stóp procentowych o łącznie 50 pb w 2012 r. – po jednej w III i IV kw.
Ministerstwo Finansów w środę przeprowadzi pierwszy w tym roku przetarg zamiany. Do odkupu oferowane będą obligacje serii OK0112, PS0412 i OK0712 w zamian za WZ0115, WZ0121 i DS1021. W obrocie publicznym pozostają papiery o wartości 61,52 mld PLN. Z punktu widzenia rynku istotne znaczenie będzie miał wynik w przypadku papierów OK0112. Papiery zapadają 25 stycznia, a aktualnie w obrocie pozostają obligacje o wartości 12,5 mld PLN. Zapewne środki pozyskane z wykupu w dużej części będą finansowały zakup OK0114, które będą oferowane 19 stycznia (3,0-6,0 mld PLN). Pierwsze regularne aukcje odbędą się w przyszłym tygodniu: 9 XII 49-tyg bonów skarbowych (1,0-2,0 mld PLN) i 12 XII IZ0816/PS1016/WS0429 (1,0-4,0 mld PLN).
Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale.