Stwierdzenia, przez które USD znalazł się w defensywie, to m.in.:
“[stopa bezrobocia na poziomie] …7,3% w październiku to wciąż za dużo, pokazuje to, że rynek pracy i gospodarka osiągają wyniki znacznie poniżej swego potencjału.”
„Mocne ożywienie w końcu pozwoli Rezerwie ograniczyć akomodacyjne działania monetarne i zależność od niekonwencjonalnych instrumentów politycznych.”
Nieco gołębi wydźwięk miał być może również fakt, że tak naprawdę nie wspomniano o obawach o stabilność finansową, jakie wynikają z polityki Fedu. Natomiast sporo miejsca poświęcono roli Rezerwy w ograniczaniu rozwoju banków do rozmiarów, w których są one zbyt duże, by upaść (jak na ironię, odkąd Fed rozpoczął ilościowe luzowanie polityki pieniężnej, duże banki rozrosły się jeszcze bardziej...). Podsumowując, oświadczenie to ma tylko marginalnie gołębi charakter, zwłaszcza w porównaniu z tym, czego się spodziewano. Przypuszczam, że zachowanie rynku wynika jedynie z masowego zamykania przed tym wielkim wydarzeniem pozycji zajmowanych przez nerwusy.
USD/JPY najlepiej przetrwał atak na długie pozycje w USD, a zwyżka sprawia wrażenie całkiem zdrowej, po tym jak ostatniej nocy kokietowała poziomy poniżej lokalnego wsparcia na 99,30. Dla potwierdzenia rajdu i wybicia z długoterminowej formacji trójkąta musimy dziś po przesłuchaniu Yellen pokonać z hukiem poziom 100,00. Obserwujcie sytuację.
Pamiętajcie o EBC i PKB strefy euro!
Zanim zatratujemy się w pędzie do kupowania EUR/USD po wczorajszym impulsie zwyżkowym i publikacji komentarzy Yellen, nie zapominajmy, że Peter Praet, główny ekonomista Europejskiego Banku Centralnego, zasugerował wczoraj, że EBC nie wyczerpał jeszcze swoich opcji politycznych. Obejmują one ujemne stopy procentowe, a także – co jest bardziej interesujące – potencjalny skup aktywów od banków. Opublikowany dziś rano PKB Francji za trzeci kwartał znów okazał się ujemny w ujęciu kwartalnym. Nieco później dziś rano zobaczymy dane o PKB dla całej strefy euro.
Niewielka płynność dolara nowozelandzkiego
W chwili obecnej płynność w NZD wydaje się dość nieduża, gdyż po opublikowanych w nocy uwagach Yellen oraz wynikach wskaźnika dla przemysłu dolar nowozelandzki poszedł w górę, następnie na chwilę wystrzelił jak rakieta po mocnych wynikach ankiety dotyczącej zaufania konsumentów w listopadzie, by wreszcie osłabnąć i szybko zawrócić. NZD/USD sięgnął aż ponad poziom 0,8350, by następnie do rozpoczęcia sesji w Europie zejść poniżej 0,8300. Warto zauważyć, że sprzedaż detaliczna w trzecim kwartale okazała się słaba, choć jest to „starożytna” liczba - dotyczy okresu, który zakończył się półtora miesiąca temu. Moim zdaniem niewielka płynność w NZD jest w rzeczywistości znakiem ostrzegawczym, zwłaszcza po osłabieniu niektórych walut rynków wschodzących, a ostatnio do pewnego stopnia także walut z grupy G10.
Bank of Japan opublikował kontrowersyjne stwierdzenie (chociaż dla wszystkich i tak jest raczej oczywiste, co się dzieje), że rynek walutowy jest kluczowym kanałem transmisji polityki pieniężnej, nawet jeśli BoJ nie dąży bezpośrednio do zmiany kursów wymiany walut. Jasne...
GBP/USD wystrzelił do góry po opublikowanych wczoraj mocnych danych dotyczących zatrudnienia w Wielkiej Brytanii oraz raporcie Bank of England na temat inflacji, chociaż moim zdaniem zasadniczo nie miał on jastrzębiego wydźwięku, a stopy forward prawie w ogóle nie zmieniły się w porównaniu z poziomami sprzed publikacji raportu. Chociaż lokalne dane techniczne sugerują, że zawróciliśmy z powrotem do góry, to jednak nie jestem pewien, czy wsparcie ze strony danych fundamentalnych jest tak silne, jak by to sugerował obraz techniczny - ale to będzie zależeć od dzisiejszego przesłuchania Yellen. Jeśli chodzi o publikowane dzisiaj dane o sprzedaży detalicznej w Wielkiej Brytanii, pamiętajcie, że wyższa konsumpcja pociągnie za sobą bardzo słaby i wciąż pogarszający się deficyt handlowy...
Co dalej?
Dzisiejsze przesłuchanie Yellen w Senacie w ramach procedury zatwierdzania jej kandydatury musi być najważniejszym wydarzeniem dla inwestujących na rynku walutowym. Sytuacja jest szczególnie interesująca ze względu na fakt, że znamy już uwagi wstępne.
Czy po publikacji uwag Yellen jest jakiś gołębi scenariusz? Jeszcze zobaczymy. Biorąc pod uwagę fakt, że staje ona przed grupą polityków, z których wielu jest ideologicznie przeciwnych luzowaniu przez Fed polityki pieniężnej (a także - jak w przypadku Randa Paula, chociaż on nie wchodzi w skład komitetu w Senacie przesłuchującego dziś Yellen – przeciwnych samemu istnieniu Rezerwy i rzekomo planujących obstrukcyjne posunięcie, by opóźnić jej nominację), nie zdziwiłbym się, gdyby dzisiaj była ona bardzo ostrożna w czasie sesji pytań i odpowiedzi - niezależnie od uwag wstępnych.
Dziś dolar amerykański może ze świstem zawrócić o 180 stopni, jeśli Yellen w jakikolwiek sposób opowie się za koncepcją, że ograniczanie luzowania nie jest zacieśnianiem polityki. Jednak de facto stawia to Fed na ścieżce zacieśniania polityki w porównaniu z innymi najważniejszymi bankami centralnymi.
Inwestujący w SEK powinni obserwować dziś raport o zatrudnieniu w Szwecji, który będzie stanowił test lub potwierdzenie zasadności niedawnej zwyżki na EUR/SEK. Szerszy obraz notowań USD w relacji do walut skandynawskich jest bardzo interesujący.
Bądźcie bardzo ostrożni. Na rynku, który jest całkowicie zależny od banków centralnych, wystąpienie przyszłej szefowej Fedu w Kongresie to wydarzenie, którego nie można sobie lekceważyć. Zadbajcie o bezpieczeństwo!
Najważniejsze dane ekonomiczne
• Nowa Zelandia – wskaźnik Business NZ Manufacturing w październiku wykazał 55,7 pkt., wobec 54,3 pkt. odnotowanych we wrześniu.
• Nowa Zelandia – sprzedaż detaliczna w III kw. z wyłączeniem inflacji wzrosła +0,3% kw./kw.
• Japonia – PKB w III kw. wzrósł +1,9% r./r. wobec przewidywanych +1,7% i +3,8% odnotowanych w II kw.
• Nowa Zelandia – zaufanie konsumentów w listopadzie wg ANZ wyniosło 128,4 pkt. wobec 122,3 pkt. odnotowanych w październiku.
• Francja – PKB w III kw. zmienił się -0,1% kw./kw. i +0,2% r./r. wobec przewidywanych odpowiednio 0,0%/+0,3% oraz +0,4% r./r. odnotowanych w II kw.
• Niemcy – PKB w III kw. wzrósł +0,3% kw./kw. i +0,6% r./r. zgodnie z przewidywaniami; w II kw. odnotowano +0,5% r./r.
Główne nadchodzące wydarzenia ekonomiczne (wszystkie godziny według czasu Greenwich)
• Szwecja – stopa bezrobocia w październiku (08:30)
• Strefa euro – EBC publikuje raport miesięczny (09:00)
• Włochy – PKB w III kw. (09:00)
• Wielka Brytania – sprzedaż detaliczna w październiku (09:30)
• Wielka Brytania – wystąpienie Gracie z BoE (09:30)
• Strefa euro – PKB w III kw. (10:00)
• Kanada – indeks cen nowych domów we wrześniu (13:30)
• Kanada – międzynarodowy handel towarowy we wrześniu (13:30)
• Stany Zjednoczone – cotygodniowe dane o nowych wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych (13:30)
• Stany Zjednoczone – wydajność pracy w sektorze pozarolniczym oraz jednostkowe koszty pracy w III kw. (13:30)
• Stany Zjednoczone – bilans handlowy we wrześniu (13:30)
• Stany Zjednoczone – wystąpienie Plossera z Rezerwy Federalnej (14:00)
• Stany Zjednoczone – cotygodniowy indeks nastrojów konsumentów (Consumer Comfort Survey) wg Bloomberga (14:45)
• Stany Zjednoczone – przesłuchanie nominowanej na prezesa Fedu Yellen w ramach procedury zatwierdzającej (15:00)
• Stany Zjednoczone – cotygodniowe dane DoE dotyczące zapasów ropy naftowej i jej produktów (16:00)
• Szwajcaria – wystąpienie Danthine’a z SNB (17:15)
• Wielka Brytania – wystąpienie Milesa z BoE (18:45)
